Inversión Inteligente en un Contexto de Estabilidad Cambiaria y Desaceleración Inflacionaria

Contexto General

El escenario económico argentino atraviesa un proceso de fuerte reorganización. Tras el acuerdo con el FMI, la acumulación de reservas y el proceso paulatino de salida del cepo, el gobierno nacional ha logrado estabilizar variables macroeconómicas clave:

• 🔻 Inflación interanual (últimos datos INDEC, mayo): 28,1%

• 💵 Dólar oficial (banda cambiaria): $875 – $975

• 💸 Reservas internacionales: USD 35.100 millones

• 📉 Riesgo país: 1.082 puntos básicos

  
  

Esta estabilización ha fortalecido el mercado de pesos, desplazando momentáneamente al dólar como principal refugio de valor para los inversores locales.

Mercado Financiero: Tasas e instrumentos en pesos al alza

La política monetaria actual busca incentivar la demanda de pesos. Esto ha provocado:

• 📈 Tasa activa promedio (créditos a empresas): 50% anual

• 📉 Tasa pasiva (plazo fijo mayorista): 34% anual

• 📈 LECAPs y Bonos del Tesoro (Boncap): entre 30% y 40% de rendimiento efectivo anual

  
  

💡 Dato clave: Con una inflación proyectada por el REM del BCRA para los próximos 12 meses del 18%, los instrumentos en pesos están ofreciendo rendimientos reales positivos de hasta +20 puntos porcentuales.

El dólar: una presión que cede

Pese a expectativas devaluatorias en los primeros meses del año, el dólar ha perdido presión:

• 🟢 Se ubica en el centro de la banda cambiaria.

• 🔻 La tasa de crawling peg mensual está por debajo del 1,2%.

• 📉 La brecha con el dólar financiero se mantiene por debajo del 15%.

  
  

Esto implica que el costo de oportunidad de mantener pesos ha disminuido, reforzando la lógica de invertir en instrumentos atados a tasa.

La microeconomía, aún con desafíos

Mientras la macroeconomía se ordena, la micro enfrenta serias dificultades:

• 🧾 Recaudación tributaria real (AFIP, mayo): -7,3% interanual

• 🏬 Índice de actividad comercial minorista (CAME, abril): -11,6% interanual

• 🛍️ Ventas minoristas reales: caen por octavo mes consecutivo

• 💳 Aumento de la mora en créditos personales: +2,8% (último trimestre)

  
  

Esto refleja un contexto en el que emprendedores y comercios necesitan más eficiencia financiera y control de costos que nunca.

Bonos en pesos vs. Bonos en dólares: ¿Quién gana hoy?

Con el dólar sin movimientos bruscos y tasas reales en pesos muy positivas, los bonos soberanos en moneda local toman la delantera.

Bono	TIR Anual Estimada	Inflación Esperada	Rendimiento Real
Bono en pesos 2030 (TX30)	27,5%	18%	+9,5%
Boncap Marzo 2026 (dual)	40,0%	18%	+22,0%
AL30 (USD)	13,2%	Necesita devaluación > 12,6% para empatar

💡 En este contexto, los bonos duales y ajustables por tasa en pesos superan ampliamente a los soberanos en dólares, al menos en el corto y mediano plazo.

El factor político

Con las elecciones provinciales en Buenos Aires a solo 90 días y las legislativas nacionales a 140, el mercado se mantiene expectante. Aún no hay encuestas consistentes, pero desde agosto se espera un mayor volumen y movimiento en los activos financieros.

Conclusiones de GrowPlus

• 💸 Inversores y emprendedores deben priorizar los instrumentos en pesos, especialmente aquellos que ajustan por tasa o inflación.

• 📉 El dólar no es hoy una prioridad defensiva, sufre el peso de la política monetaria contractiva y tasas altas.

• 🔧 En tiempos de contracción del consumo, la gestión financiera eficiente y la reducción de costos estructurales es vital para emprendedores y pymes.

• 📊 Recomendamos a nuestros clientes considerar LECAPs, Bonos CER y Bonos Dual en pesos a corto y mediano plazo como estrategia conservadora y rentable.